Warner Bros. Discovery ferme la porte à Paramount Skydance

Paramount Skydance voit son offre de rachat record de 108 milliards de dollars refusée par Warner Bros. Discovery, marquant ainsi un nouvel épisode dans les manœuvres de consolidation qui agitent actuellement l’industrie du divertissement aux États-Unis.

Un jeu d’influence dans l’industrie du divertissement

Les grandes manœuvres se poursuivent dans le secteur du streaming et du cinéma. Dernier épisode en date : le conseil d’administration de Warner Bros. Discovery, réuni cette semaine, a tranché sans ambiguïté. L’offre à 108 milliards de dollars émise par Paramount Skydance vient d’être officiellement rejetée. Le conglomérat américain de médias et de divertissement à portée mondiale a fait savoir que ce projet ne répondait ni à ses exigences ni à celles de ses actionnaires.

L’ombre des fonds souverains et l’incertitude du financement

L’offre portée par Paramount Skydance, en partie adossée aux fonds souverains d’Arabie saoudite, du Qatar et d’Abu Dhabi, aurait pu provoquer une revue minutieuse des autorités américaines pour raisons de sécurité nationale. Même si ces acteurs s’étaient retirés, les propriétaires (la famille Ellison) affirmaient être prêts à garantir l’ensemble de l’enchère. Mais là encore, rien n’était aussi limpide qu’il n’y paraissait : selon le conseil de Warner Bros. Discovery, la fameuse garantie se résumait à un « opaque revocable trust », une structure bien moins solide qu’un engagement direct d’un actionnaire majoritaire.

Un choix stratégique assumé : Netflix préféré à Paramount

Dans ce contexte, la direction de Warner Bros. Discovery affirme sa fidélité au rapprochement avec Netflix. Cette opération, chiffrée à 82,7 milliards de dollars et annoncée début décembre 2025, reste conditionnée au feu vert des régulateurs mais bénéficie d’un large consensus au sein du groupe. Le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, se félicite d’ailleurs publiquement du choix opéré par WBD : « L’accord avec Netflix est le meilleur pour nos actionnaires et l’ensemble du secteur. »

Périmètre économique et perspectives sectorielles

La fusion entre Paramount Skydance et Warner Bros. Discovery promettait certes jusqu’à neuf milliards de dollars de synergies selon ses promoteurs. Pourtant, loin d’y voir un moteur pour Hollywood, le conseil d’administration estime qu’elle aurait « affaibli l’industrie plutôt que de la renforcer ». Quant à Paramount Skydance, son offre tout-cash à 30 dollars par action était censée offrir une alternative rapide — mais la confiance semble avoir fait défaut face aux incertitudes juridiques et financières listées plus haut.