Daniel Kretinsky tente le rachat de Fnac Darty via une offre publique d’achat

L'homme d'affaires tchèque Daniel Kretinsky, déjà actionnaire de Fnac Darty, a officialisé une offre publique d'achat visant à prendre le contrôle du groupe français spécialisé dans la distribution de produits culturels, électroniques et électroménagers.

Un virage capitalistique majeur pour Fnac Darty

Derrière la façade des grandes enseignes françaises, le jeu des actionnaires s’intensifie. Vendredi dernier, le milliardaire tchèque Daniel Kretinsky, déjà premier actionnaire de Fnac Darty avec 28,5 % du capital, a choisi de passer à l’offensive. Son groupe, EP Group, a officiellement présenté une offre publique d’achat (OPA) fixée à 36 euros par action. Ce montant — représentant une prime substantielle de « 24 % à 26 % sur les cours moyens pondérés d’un à trois mois » — propulse la valorisation globale de l’enseigne au-delà du cap symbolique du milliard d’euros.

Une manœuvre soutenue par la direction

Il convient de souligner que le conseil d’administration de Fnac Darty, spécialisé dans l’électronique et les biens culturels, n’a pas traîné pour donner son aval. Selon un communiqué interne, cette proposition a reçu « un accueil unanime et favorable ». Si elle aboutit, l’opération permettra à Kretinsky de franchir le seuil tant convoité des 50 % du capital.

Du côté des détails techniques, quelques éléments méritent d’être relevés : l’investissement nécessaire pour atteindre la majorité s’élève à près de 230 millions d’euros. Mais contrairement aux scénarios habituels, aucune sortie de la Bourse n’est prévue. L’EP Group, via cette OPA amicale, affirme n’avoir « pas l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligataire ».

Sous surveillance française et chinoise

Difficile cependant d’ignorer le contexte international qui entoure cette prise de contrôle. Présente dans quatorze pays avec un réseau dense dépassant les 1 500 magasins et un chiffre d’affaires supérieur à dix milliards d’euros, Fnac Darty attire désormais bien au-delà des frontières hexagonales. Ces derniers mois, Bercy s’est penché sur sa structure actionnariale : il faut dire que le distributeur allemand Ceconomy, détenteur de plus de 20 %, est en passe d’être racheté par le géant chinois du e-commerce JD.com. Conséquence directe : ce nouvel acteur pourrait devenir le deuxième actionnaire indirect.

Devant ces mouvements croisés, les autorités françaises ont imposé plusieurs conditions dès l’automne dernier afin de préserver la stabilité nationale. Parmi elles :

• Aucune intervention étrangère dans la gestion courante.
• L’engagement ferme que ni JD.com ni Ceconomy n’accroîtront leur part au capital.

Ces garde-fous ont finalement été acceptés par les intéressés fin novembre.

Vers un nouvel équilibre européen ?

Dans cet environnement sous tension, la tentative d’OPA menée par Daniel Kretinsky prend tout son sens : assurer une majorité européenne stable face aux ambitions asiatiques grandissantes. Reste désormais à suivre si ce projet franchira toutes les étapes réglementaires avant son dépôt officiel auprès de l’Autorité des marchés financiers, attendu « d’ici à la fin du premier trimestre 2026 ».