En bref
- Amazon manque les attentes des analystes sur son chiffre d’affaires et son bénéfice par action, malgré une croissance globale de 12%.
- Son activité cloud AWS tire les résultats vers le haut avec une progression spectaculaire de 39 % sur un an.
- Les investissements massifs dans l’intelligence artificielle pèsent lourdement sur sa trésorerie, avec un free cash flow négatif de 42,4 milliards de dollars.
Chez Amazon, le tableau est franchement contrasté. Le groupe a publié des résultats trimestriels en dessous des attentes sur le chiffre d’affaires et le bénéfice par action, mais son activité cloud continue d’avancer à un rythme qui change pas mal la lecture du trimestre. C’est elle qui évite au bilan de virer au rouge complet.
Le cloud sauve clairement la lecture des comptes
La grosse respiration du trimestre vient de Amazon Web Services. Les ventes d’AWS ont atteint les 45,98 milliards de dollars, au-dessus des 45,29 milliards de dollars attendus. Sur un an, la division affiche une croissance de 39%.
Et ce n’est pas juste une histoire de revenus. Le géant américain Amazon indique aussi que le résultat opérationnel d’AWS grimpe à 17,8 milliards de dollars, contre 11,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Vu le poids du cloud dans la machine Amazon, c’est le genre de chiffre qui compte tout de suite.
Le reste des chiffres passe sous la barre visée
Pour le reste, c’est plus compliqué. Les ventes nettes totales augmentent de 12% et montent à environ 201,9 milliards de dollars. Sauf que le marché attendait un peu plus.
Même déception sur le bénéfice. Le bénéfice par action dilué ressort à 1,89 dollar, alors que les analystes tablaient sur 1,97 dollar. L’écart n’est pas énorme sur le papier, mais sur ce type de publication, ça suffit pour refroidir les investisseurs. Résultat, le trimestre manque sa cible sur deux points très surveillés.
Le vrai signal d’alerte, c’est l’argent qui sort
Le chiffre qui fait le plus mal n’est pourtant ni le revenu ni le bénéfice. C’est le free cash flow. Sur les douze derniers mois, il tombe à -42,4 milliards de dollars. Un an plus tôt, il était positif, à près de 14,8 milliards de dollars.
Amazon relie cette forte consommation de cash à ses investissements dans l’IA. Le groupe maintient d’ailleurs sa prévision de dépenses d’investissement en trésorerie pour 2026, autour de 220 milliards de dollars.
En face, Amazon prévoit pour le quatrième trimestre des ventes comprises entre 240 à 247 milliards de dollars. Le message est limpide, même sans effet de manche. L’entreprise compte dépenser sur l’année presque autant qu’elle espère encaisser pendant son plus gros trimestre commercial.
