Warner et Paramount franchissent un cap dans leur fusion géante

Le gendarme américain de la concurrence valide le rachat de Warner par Paramount Skydance. Mais la bataille n’est pas finie, entre contestation politique et enquêtes à l’étranger.

Un obstacle majeur vient de tomber pour la fusion entre Warner Bros Discovery et Paramount Skydance. Le ministère américain de la Justice a validé l’opération, estimée à environ 103 milliards d’euros (111 milliards de dollars), ce qui enlève à ce stade le principal risque réglementaire au niveau fédéral.

Washington lève le verrou principal

Après huit mois d’enquête, la division antitrust du ministère a conclu que le rachat ne risquait pas de nuire à la concurrence ni aux consommateurs américains. Son analyse couvre plusieurs marchés à la fois, du streaming à la télévision, jusqu’à la production et à la distribution de films en salles.

Conséquence directe, Washington renonce à contester l’opération. Et point important, aucune cession d’actifs ni engagement particulier n’a été exigé. Pour les deux groupes, c’est une avancée très nette, car Warner et Paramount restent deux noms historiques parmi les cinq plus grands studios de Hollywood.

Le streaming au centre de l’argumentaire

L’argument du ministère tient en une idée simple. Le nouvel ensemble serait mieux armé face aux poids lourds déjà installés. Les plateformes Paramount+, HBO Max et Discovery+ partent de plus loin que Netflix, Amazon Prime et Disney+, qui dominent aujourd’hui le marché des abonnements.

Dans cette lecture, la fusion ne réduirait pas la concurrence, elle pourrait au contraire la renforcer. Le ministère considère en effet que Paramount et Warner sont arrivés tard sur ce terrain, et qu’un groupe plus solide offrirait une alternative plus crédible aux leaders du secteur.

Hollywood redoute surtout la casse sociale

C’est là que le contraste est net. Une large partie de Hollywood s’oppose à ce rachat, avec une inquiétude très concrète, celle de suppressions d’emplois massives dans une industrie déjà secouée par plusieurs vagues de fusions et de licenciements.

Le ministère balaie toutefois cet argument sur le terrain juridique. Selon lui, les craintes liées à l’emploi ne relèvent pas du droit de la concurrence. En gros, ces préoccupations existent, mais elles ne suffisent pas à bloquer la fusion dans le cadre de son examen antitrust.

La procédure continue hors du cadre fédéral

Le dossier n’est pourtant pas bouclé. D’après Bloomberg, un groupe d’une dizaine d’États, mené par la Californie, prépare une plainte antitrust qui pourrait être déposée dès ce mois-ci.

Et ce n’est pas tout. Au Royaume-Uni, l’autorité de la concurrence a ouvert une enquête mardi. La Commission européenne, elle aussi, examine la régularité de l’opération pour son propre marché. Autrement dit, le feu vert fédéral américain compte beaucoup, clairement, mais il ne garantit pas encore une arrivée sans heurts.

Dernier élément de contexte, Skydance a remporté ce dossier après le retrait de l’offre concurrente de Netflix en février. Le futur conglomérat sera dirigé par David Ellison, fils du milliardaire Larry Ellison, allié de Donald Trump. Paramount, sollicité, n’a pas réagi dans l’immédiat. Reste maintenant à voir si cette fusion, pensée pour peser davantage dans le streaming, survivra au test politique et international.