SFR : Après un flirt avec Numéricable, le mariage avec Free ?
SFR approche Numéricable et Free selon les dernières informations. La filiale de Vivendi se retrouve donc au centre d’une vague de spéculations. Les nouvelles discussions entre Free et SFR auraient commencé, mais les deux opérateurs ont démenti.
Il y a quelques semaines, des rumeurs indiquaient que SFR tentait de discuter avec Numéricable pour un éventuel rapprochement. Après ce premier flirt, la filiale de Vivendi aurait décidé d’un éventuel mariage avec Free selon les dernières spéculations. Ils seraient au stade de discussion, alors que SFR et Numericable auraient entamé la phase des réunions techniques comme l’indique Les Echos. Du côté de Xavier Niels, ces propos ont été totalement démentis pourtant, l’enjeu pourrait être intéressant pour les deux opérateurs. Natixis s’est posé la question « Et si SFR se rapprochait d’Iliad ? ». Le mariage serait une éventualité intéressante, Vivendi aurait la possibilité de prélever des dividendes sur l’ensemble fusionné. Un concept qui pourrait selon les rêves de Vivendi booster le cours et renouer avec la croissance.
Les avantages d’un tel mariage
Les 3 analystes de Natixis se sont interrogés notamment sur la valeur des sociétés. Numéricâble vaut 3.7 milliards d’euros, cette somme est faible, comparée à SFR. Ainsi, un mariage avec Free serait bien plus sympathique et surtout plus crédible puisque l’entreprise de Xavier Niels vaut 7.8 milliards d’euros. Que pourrait donner cette fusion ? SFR et Free auraient l’opportunité de donner naissance à un très beau groupe qui aurait un certain poids dans le secteur, il se retrouverait face à France Telecom. Le fondateur de Free sera-t-il enthousiasmé par cette éventualité ? Le capital pourrait le refroidir, car il perdrait les 59%. L’ensemble fusionné disposerait de 10 millions d’abonnés haut débit et les deux sociétés mettraient en commun les investissements et surtout leurs réseaux.
Cela serait une aubaine pour Xavier Niels qui ne veut plus dépenser pour la fibre optique. Les sommes à investir sont assez astronomiques, ce qui a d’ores et déjà refroidi Free, mais SFR qui souhaite concurrencer France Télécom est également impressionné par les montants à injecter dans cette technologie. Dans le secteur du mobile, ce n’est pas Free qui est leader, mais SFR. Xavier Niels doit également reverser à Orange près de 500 millions d’euros (accord d’itinérance), malgré cette importante somme, Free n’accède pas aux antennes 4G. Ainsi, la fusion lui permettrait de se séparer de l’opérateur tout en utilisant le réseau de SFR. Les synergies opérationnelles ont été estimées par Natixis à 1.3 milliard d’euros. Pour atteindre cette somme, Free doit continuer d’installer des antennes. Dans le mensuel de Capital, Xavier Niel « n’exclut pas de racheter un concurrent comme SFR et Numericable ».
Sur le papier, tout paraît intéressant et facile pour les deux opérateurs. Pourtant, la réalité pourrait être différente. L’Autorité de la concurrence aurait la possibilité de s’opposer à cette fusion et Vivendi a une certaine dette à combler et le mariage ne rapportera pas de bénéfices dans l’immédiat.